Prieš kelis mėnesius LBU pradėjo naują investavimo eksperimentą, siekdami išsiaiškinti, ar LBU sudarytas portfelis gali konkuruoti su didžiaisiais indeksais – SP500 ir Nasdaq100. Tikslas buvo ne tik pralenkti šiuos indeksus, bet ir sukurti portfelį, kuris per ilgą laiką užtikrintų tvarų augimą. Visgi po pirmųjų dviejų mėnesių LBU sudarytas akcijų portfelis šiuo metu atsilieka nuo lyginamųjų indeksų.
Pagrindinės priežastys, kodėl LBU portfelis rodo silpnesnį rezultatą, yra ASML ir AMD akcijų nuosmukis. ASML vertės kritimas, siekiantis apie 17%, reikšmingai paveikė bendrą grąžą dėl jo svarbaus svorio (10 proc.) LBU portfelyje. AMD akcijų vertės sumažėjimas (-17%) taip pat prisidėjo prie atsilikimo nuo SP500 ir Nasdaq100. Šiame straipsnyje aptarsime detaliau šio atsilikimo priežastis ir paanalizuosime, ką tai gali reikšti LBU ilgalaikei investavimo strategijai.
Didelė koncentracija į pavienes akcijas ir maža diversifikacija į skirtingus sektorius
Per pirmuosius du mėnesius LBU portfelis patyrė nemažai svyravimų, tačiau ilgą laiką rodė stipresnį rezultatą nei SP500 ir Nasdaq100 indeksai. Viskas pasikeitė paskutinėmis spalio dienomis – ASML ir AMD vertės praradimas po ~17% turėjo reikšmingą poveikį bendrai portfelio grąžai. Kadangi šios dvi kompanijos sudaro reikšmingą dalį LBU portfelyje, jų nuosmukis netikėtai pakeitė portfelio rezultatų trajektoriją ir nulėmė atsilikimą nuo indeksų.
Šis staigus pokytis pabrėžia, kaip koncentracija į vieną sektorių (šiuo atvejų į technologijų) ir didelė koncentracija į kelias įmones, daro portfelį jautresnį tam tikrų akcijų svyravimams, ypač lyginant su plačiau diversifikuotais indeksais, kaip SP500 ar NASDAQ100.
ASML ir AMD vertės kritimo priežastys
ASML
ASML – Nyderlanduose įsikūrusi puslaidininkių gamybos įrangos lyderė – sumažino savo 2025 m. pardavimų prognozę. Anksčiau buvo tikimasi apie 36,1 mlrd. eurų, tačiau dabar prognozė sumažinta iki 30–35 mlrd. eurų. Šis pokytis susijęs su lėtesniu puslaidininkių rinkos atsigavimu, ypač segmentuose, nesusijusiuose su dirbtiniu intelektu, kurio paklausa tebėra stipri.
Taip pat, ASML paskelbė apie silpnesnius trečiojo ketvirčio užsakymus, kurie siekė tik 2,6 mlrd. eurų, nors analitikai tikėjosi apie 5 mlrd. eurų. Tai atspindi atsargumą rinkoje ir rodo, kad didieji ASML klientai, tokie kaip Intel ir Samsung, atidėjo naujų technologijų diegimą bei gamyklų statybas.
Galiausiai, eksporto apribojimai į Kiniją taip pat turėjo įtakos. Dėl JAV ir Nyderlandų apribojimų ASML negali parduoti pažangiausios įrangos šiai rinkai, o tai reikšmingai sumažino pajamas iš Kinijos.
Visi šie veiksniai kartu lėmė ASML akcijų vertės kritimą, sukeldami investuotojų susirūpinimą dėl bendrovės trumpalaikės perspektyvos.
AMD
Nors trečiąjį ketvirtį AMD pajamos išaugo 18% ir ypač sėkmingai sekėsi duomenų centrų segmentui, kurio pajamos padidėjo net 122%, ketvirtojo ketvirčio prognozės pasirodė esą silpnesnės, nei tikėtasi, ir tai nuvylė rinką.
Taipogim AMD susiduria su intensyviu konkurenciniu spaudimu, ypač dirbtinio intelekto (DI) lustų rinkoje, kurioje „Nvidia“ išlaiko dominuojančią poziciją. Nors AMD siekia išplėsti savo DI lustų segmentą, rinkoje išlieka didelių iššūkių, nes „Nvidia“ toliau stiprina savo pozicijas šiame sektoriuje. Konkurencinė kova dėl rinkos dalies mažina AMD potencialą pritraukti investuotojų dėmesį DI srityje.
Galiausiai, pasaulinės ekonomikos neapibrėžtumas ir technologijų sektoriaus svyravimai taip pat prisidėjo prie AMD akcijų vertės kritimo. Ekonominiai iššūkiai ir neapibrėžtumas dėl galimos recesijos verčia investuotojus būti atsargesnius, ypač kai kalbama apie technologijų įmones, kurios itin jautrios rinkos svyravimams.
Šie veiksniai kartu prisidėjo prie AMD akcijų vertės mažėjimo.
Labiausiai palaikiusios portfelio vertę įmonės
Palantir Technologies inc. (~11 proc.)
Bendrovė paskelbė stiprius trečiojo ketvirčio finansinius rezultatus. „Palantir“ pelnas siekė 10 centų akcijai, o pajamos – 725,5 mln. JAV dolerių, kas viršijo analitikų prognozes. Lyginant su praėjusiais metais, kai pelnas buvo 7 centai akcijai, o pajamos – 558 mln. JAV dolerių, tai yra ženklus augimas. Ypač išsiskyrė vyriausybės sektoriaus pajamos, kurios padidėjo 40%, ir komercinio sektoriaus pajamos, kurios išaugo 54%.
Antra, bendrovės vadovas Alexander Karp akcentavo augančią pažangių dirbtinio intelekto (DI) sprendimų paklausą tiek iš JAV vyriausybės, tiek iš komercinių klientų. DI technologijų poreikis sparčiai auga, ir „Palantir“ puikiai atitinka šiuos rinkos poreikius, kas didina investuotojų susidomėjimą bendrove.
Galiausiai, 2024 m. rugsėjo mėnesį „Palantir“ buvo įtraukta į S&P 500 indeksą. Šis pokytis pritraukė papildomą investuotojų dėmesį ir padidino bendrovės akcijų likvidumą, nes daugelis fondų, sekančių S&P 500, turi įsigyti šio indekso akcijų.
Šie veiksniai drauge prisidėjo prie „Palantir“ akcijų vertės augimo ir išaugusio investuotojų optimizmo dėl šios bendrovės ateities.
Coinbase Global Inc. (~10 proc.)
Stiprūs finansiniai rezultatai: 2024 m. trečiąjį ketvirtį „Coinbase“ pranešė apie 75,46 mln. JAV dolerių grynąjį pelną, palyginti su 2,27 mln. JAV dolerių nuostoliu tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais. Bendros pajamos padidėjo iki 1,21 mlrd. JAV dolerių nuo 674,15 mln. JAV dolerių pernai, o sandorių pajamos beveik padvigubėjo iki 572,5 mln. JAV dolerių.
Kriptovaliutų rinkos aktyvumo augimas: Po to, kai JAV Vertybinių popierių ir biržų komisija (SEC) patvirtino biržoje prekiaujamus fondus (ETF), sekantys bitkoino ir eterio kainas, prekybos apimtys išaugo iki 185 mlrd. JAV dolerių, palyginti su 76 mlrd. JAV dolerių ankstesniame ketvirtyje. Tai padidino sandorių mokesčius ir bendrovės pajamas.
Teigiamos politinės tendencijos: Artėjant 2024 m. JAV prezidento rinkimams, abu kandidatai siekia pritraukti kriptovaliutų rėmėjų balsus, o tai didina investuotojų pasitikėjimą ir teigiamai veikia „Coinbase“ akcijų vertę.
Šie veiksniai kartu prisidėjo prie „Coinbase“ akcijų vertės augimo pastaruoju metu.
CRISPR Therapeutics AG (~11 proc.)
Teigiamos FDA patariamosios komisijos išvados: 2024 m. lapkričio 1 d. JAV Maisto ir vaistų administracijos (FDA) patariamoji komisija aptarė „CRISPR Therapeutics“ ir partnerio „Vertex Pharmaceuticals“ siūlomą genų redagavimo vaistą exa-cel, skirtą pjautuvinių ląstelių ligai gydyti. Analitikai pažymėjo, kad diskusijos metu buvo pabrėžtas teigiamas vaisto naudos ir rizikos santykis, kas padidino tikimybę, jog FDA patvirtins šį vaistą. Tai paskatino investuotojų optimizmą ir akcijų vertės augimą.
Tikėtinas pirmasis CRISPR technologijos patvirtinimas: Jei exa-cel bus patvirtintas, tai taps pirmuoju FDA patvirtintu vaistu, naudojančiu CRISPR genų redagavimo technologiją. Tai reikšmingas pasiekimas biotechnologijų srityje, kuris gali atverti naujas galimybes ir padidinti bendrovės vertę.
Šie veiksniai kartu prisidėjo prie „CRISPR Therapeutics“ akcijų vertės augimo pastaruoju metu.
ASML ir AMD ateities perspektyvos
Nors šiuo metu ASML ir AMD susiduria su iššūkiais, šios kompanijos išlieka daug žadančios dėl jų svarbos technologijų sektoriui ir inovacijų potencialo. ASML, kaip vienintelis pažangių puslaidininkių litografijos įrangos tiekėjas, išlieka strategiškai svarbus, ypač kai atsiranda didėjanti dirbtinio intelekto ir aukštos spartos skaičiavimų paklausa. Nepaisant lėtėjančios rinkos ir eksporto apribojimų į Kiniją, ilgalaikėje perspektyvoje ASML turėtų išlaikyti stiprią poziciją puslaidininkių sektoriuje, nes jo unikalios technologijos yra būtinos pažangiems lustams gaminti.
Tuo tarpu AMD, nors ir susiduria su intensyvia konkurencija iš „Nvidia“ dirbtinio intelekto lustų rinkoje, toliau plečia savo produktų asortimentą ir investuoja į DI bei duomenų centrų sektorius. Augantis AMD duomenų centrų pajamų segmentas rodo, kad kompanija geba konkuruoti su lyderiais ir turi potencialo išlikti svarbiu žaidėju technologijų srityje. Nors trumpalaikėje perspektyvoje AMD gali susidurti su augimo lėtėjimu dėl rinkos neapibrėžtumo, ilgainiui, įgyvendinus naujas inovacijas ir optimizavus strategiją, AMD gali išlaikyti stiprią poziciją rinkoje.
Pabaigai
Apibendrinant, pirmieji LBU portfelio investavimo eksperimento mėnesiai parodė tiek stipriąsias, tiek silpnąsias pusės, lyginant su SP500 ir Nasdaq100 indeksais. Dėl koncentracijos į kelias pagrindines technologijų įmones, tokias kaip ASML ir AMD, portfelis tapo jautrus šių įmonių svyravimams ir jų specifiniams rinkos iššūkiams. Nors trumpalaikiai nuosmukiai turėjo neigiamą įtaką bendrai grąžai, pagrindiniai portfelio elementai išlieka strategiškai stiprūs ilgalaikėje perspektyvoje. Įmonės, kurios šiuo metu palaiko portfelio vertę, kaip Palantir, Coinbase, ir CRISPR Therapeutics, rodo teigiamus rezultatus, kas suteikia optimizmo dėl tolimesnio augimo. Visgi šie iššūkiai pabrėžia diversifikacijos svarbą ir rodo, kad, norint pasiekti stabilų ilgalaikį augimą, gali prireikti atidžiai peržiūrėti portfelio strategiją. LBU siekia tęsti ilgalaikį eksperimentą ir stebėti, kaip ši strategija evoliucionuos per ateinančius mėnesius bei metus, siekiant užtikrinti tvarų portfelio augimą.